8月下旬，光伏企業(yè)密集發(fā)布中期財(cái)報(bào)。前不久國(guó)際能源網(wǎng)/光伏頭條梳理出的41家企業(yè)中報(bào)數(shù)據(jù)（詳見(jiàn)：41家光伏企業(yè)半年報(bào)業(yè)績(jī)分析：30企凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，向日葵、芯能等13企營(yíng)收劇烈下滑！）中顯示，531新政之后光伏行業(yè)的整合過(guò)程中呈現(xiàn)出的主要趨勢(shì)為：光伏企業(yè)兩級(jí)分化嚴(yán)重，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，出現(xiàn)劇增和巨虧現(xiàn)象；持續(xù)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)和多元化市場(chǎng)開(kāi)拓的企業(yè)取得逆勢(shì)增長(zhǎng)；光伏企業(yè)的地域集聚性仍然很明顯。

    上述變化使光伏行業(yè)的整體發(fā)展?fàn)顩r更加不均衡，變化起伏也更大，這會(huì)對(duì)未來(lái)的光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生重大影響。

    531新政以來(lái)，后補(bǔ)貼時(shí)代即將到來(lái)，企業(yè)是否能夠緊貼政策和市場(chǎng)需要，在分布式、戶用、光儲(chǔ)、光伏取暖以及廣闊的光伏+應(yīng)用市場(chǎng)中抓住政策所帶來(lái)的利好時(shí)機(jī)和市場(chǎng)先機(jī)，實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，是使得光伏企業(yè)發(fā)生分化的關(guān)鍵因素。一些企業(yè)得益于技術(shù)研發(fā)、經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新、市場(chǎng)拓展模式創(chuàng)新方面的長(zhǎng)期積累，從技術(shù)、產(chǎn)品、管理、市場(chǎng)多方面都形成完整的系列，在環(huán)境急遽變化時(shí)具有快速反應(yīng)的能力，可以迅速找到突破點(diǎn)，形成策略并組織有生力量，在哀鴻遍野中實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

    兩極分化嚴(yán)重：

    行業(yè)集中度提高  

    歐盟自2013年6月5日起，開(kāi)始對(duì)中國(guó)進(jìn)口太陽(yáng)能相關(guān)產(chǎn)品征收臨時(shí)性反傾銷稅，造成了中國(guó)對(duì)歐洲光伏出口的斷崖式下跌。今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)531光伏新政降低補(bǔ)貼以及限制普通光伏電站的規(guī)模，也給光伏企業(yè)帶來(lái)了較大沖擊。外在因素和政策因素的變化，導(dǎo)致整個(gè)光伏行業(yè)業(yè)績(jī)極不穩(wěn)定。

    據(jù)2018年光伏企業(yè)中報(bào)顯示，光伏行業(yè)業(yè)績(jī)總體不理想，整體落后于A股平均水平。具體到公司方面，兩極分化嚴(yán)重，漢能上半年收入達(dá)204.15億港元，同比增長(zhǎng)約615%，凈利73.29億港元，同比增長(zhǎng)30倍；東旭藍(lán)天凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)770%；與之形成鮮明對(duì)比的是虧損嚴(yán)重的企業(yè)。例如韓華第二財(cái)季凈虧損4130萬(wàn)美元，航天機(jī)電虧損嚴(yán)重，與上年同期相比減虧達(dá)到-1.75億。

    2018年由于受到531新政影響，大盤(pán)中小企業(yè)倒閉或虧損，大企業(yè)也發(fā)生分化，光伏行業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。

    國(guó)際能源網(wǎng)/光伏頭條分別剖析對(duì)比了光伏板塊頗具實(shí)力的30家光伏上市企業(yè)總營(yíng)收與凈利潤(rùn)的榜單，由此發(fā)現(xiàn)：

    30家光伏企業(yè)在2018年上半年的營(yíng)收總額為1540.06億元，前5家企業(yè)營(yíng)收總額為708.21個(gè)億，占比達(dá)到46%，而前15家營(yíng)收占比竟然高達(dá)81%。由此可見(jiàn)，兩級(jí)分化的程度較為嚴(yán)重。

    從營(yíng)收的增長(zhǎng)幅度分析，2018上半年，上述光伏企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)幅度最大的為漢能，營(yíng)收增幅為615%。增幅最小的為特銳德，為0.70%；當(dāng)然還有部分企業(yè)營(yíng)收營(yíng)收大幅下降，較為突出的是億晶光電，幅度下降了34.87%；值得注意的是，這3家企業(yè)不是營(yíng)收最多或者最少的企業(yè)，也就是說(shuō)，上半年我國(guó)光伏企業(yè)的營(yíng)收增長(zhǎng)相差懸殊，分化嚴(yán)重。

    不僅如此，上半年賺錢位居前六位的光伏企業(yè)分別為漢能、正泰、特變、東旭、隆基、通威，凈利潤(rùn)金額總和為131.6億元，約占30家凈利潤(rùn)為正的企業(yè)凈利潤(rùn)總和的68.2%。這也就意味著，這6家企業(yè)的凈利潤(rùn)已遙遙領(lǐng)先其他24家企業(yè)，光伏企業(yè)之間，凈利潤(rùn)分化嚴(yán)重。

    此外，30家企業(yè)中，4家企業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度超過(guò)100%;6家企業(yè)的凈利潤(rùn)幅度為負(fù)數(shù)；由此可見(jiàn)，不僅單獨(dú)的企業(yè)之間凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度相差懸殊，整體行業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度也分化嚴(yán)重。

　　技術(shù)研發(fā)實(shí)力是 

    企業(yè)長(zhǎng)青的必備基因  

    取得驕人業(yè)績(jī)的漢能、通威、隆基等企業(yè)，有個(gè)共同的特點(diǎn)，就是技術(shù)研發(fā)實(shí)力強(qiáng)、投入高，處于領(lǐng)先水平，市場(chǎng)開(kāi)拓策略有特色，對(duì)于政策的依賴性相對(duì)比較小。

    漢能的業(yè)績(jī)就來(lái)自于漢能在技術(shù)和經(jīng)營(yíng)模式方面的一系列的自我變革，以及公司以薄膜太陽(yáng)能技術(shù)為核心的上下游產(chǎn)業(yè)鏈。漢能從2009年進(jìn)入薄膜太陽(yáng)能行業(yè)以來(lái)，先后收購(gòu)了Solibro、MiaSolé、Global Solar Energy（GSE）、Alta Devices四家世界領(lǐng)先的薄膜太陽(yáng)能技術(shù)公司，掌握了銅銦鎵硒（CIGS）和砷化鎵（GaAs）兩大核心技術(shù)，并在薄膜太陽(yáng)能領(lǐng)域保持了四項(xiàng)世界紀(jì)錄。

    無(wú)論市場(chǎng)格局如何變化，博弈的天平終會(huì)偏向技術(shù)突破空間更大的領(lǐng)域及長(zhǎng)期潛心儲(chǔ)備該技術(shù)的企業(yè)。

    隆基在行業(yè)發(fā)端之時(shí)深耕單晶技術(shù)路線，在行業(yè)復(fù)蘇崛起之時(shí)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局，終成為全球單晶第一。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，隆基股份2018年上半年研發(fā)支出7.19億元，同比增長(zhǎng)61.80%，研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入比例高達(dá)7.18%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，隆基股份過(guò)去五年（2013-2017 年）研發(fā)投入達(dá)23.8 億元人民幣（3.8 億美元），年均研發(fā)投入占比大于5%，成為光伏行業(yè)研發(fā)投入最多的制造企業(yè)。

    持之以恒保持高強(qiáng)度研發(fā)投入的隆基股份，成果極為驚人。2018年1月18日，隆基樂(lè)葉60型高效PERC組件光電轉(zhuǎn)換效率達(dá)到20.41%，創(chuàng)造了新的單晶PERC組件轉(zhuǎn)換效率世界紀(jì)錄。2018年2月28日，隆基樂(lè)葉單晶PERC電池轉(zhuǎn)化效率最高已達(dá)到23.60%，再次成為新世界紀(jì)錄保持者。2018年4月24日，隆基樂(lè)葉60型單晶PERC半片組件功率突破360W，使隆基樂(lè)葉成為PERC組件功率和轉(zhuǎn)換效率雙料世界紀(jì)錄的締造者。2018年5月20日，隆基樂(lè)葉60尺寸型雙面疊片組件正面轉(zhuǎn)換效率達(dá)20.66%，突破世界紀(jì)錄。截至2018年上半年，隆基股份累計(jì)獲得各類已授權(quán)專利407項(xiàng)。 

    近年來(lái)，通威股份致力于農(nóng)業(yè)(漁業(yè))+光伏的協(xié)同發(fā)展，形成了多晶硅、太陽(yáng)能電池、水產(chǎn)飼料三大龍頭業(yè)務(wù)并駕齊驅(qū)、疊加增效的經(jīng)營(yíng)發(fā)展態(tài)勢(shì)。通威股份是國(guó)家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心和國(guó)家農(nóng)業(yè)部水產(chǎn)畜禽營(yíng)養(yǎng)與健康養(yǎng)殖重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室建設(shè)依托單位，已申請(qǐng)專利近200余項(xiàng)，其中發(fā)明專利107項(xiàng)，目前已授權(quán)專利148項(xiàng)。“漁光一體”可使每畝國(guó)土面積的財(cái)富輸出能力提高3-5倍，甚至有些地方可提高5-10倍。公司堅(jiān)持推廣實(shí)施“365”水產(chǎn)科學(xué)養(yǎng)殖模式，積極推進(jìn)“漁光一體”發(fā)展模式，促進(jìn)水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)集約化、產(chǎn)業(yè)化、智能化發(fā)展，帶動(dòng)營(yíng)銷轉(zhuǎn)型，提高經(jīng)營(yíng)效益。

    解析光伏行業(yè)  

    地區(qū)集聚現(xiàn)象凸顯原因  

    光伏行業(yè)的地區(qū)集聚現(xiàn)象依然凸顯，在國(guó)際能源網(wǎng)/光伏頭條此前分析的今年上半年41家光伏企業(yè)中報(bào)中發(fā)現(xiàn)，有26家來(lái)自江蘇、浙江兩省。前10名之中，有6家是屬于江浙地區(qū)。

    據(jù)國(guó)際能源網(wǎng)/光伏頭條不完全統(tǒng)計(jì)，江蘇、浙江共聚集了來(lái)自光伏上、中、下游全產(chǎn)業(yè)鏈，共計(jì)329家規(guī)模以上的光伏企業(yè)。其中江蘇聚集了238家規(guī)模以上的光伏企業(yè)，其光伏企業(yè)總數(shù)位列全國(guó)第一（見(jiàn)鏈接：新政后江蘇光伏市場(chǎng)簡(jiǎn)析：電價(jià)補(bǔ)貼政策、裝機(jī)量對(duì)比、光伏全產(chǎn)業(yè)鏈分析復(fù)盤(pán)！），而在規(guī)模以下的企業(yè)中，江浙地區(qū)的企業(yè)比例更大，這里是中國(guó)的光伏之鄉(xiāng)，這種集聚現(xiàn)象，集聚的是一種活力和希望。

    浙江省正加速建設(shè)國(guó)家清潔能源示范省，2017年全年新增裝機(jī)783萬(wàn)千瓦，其中光伏獨(dú)占641萬(wàn)千瓦。江蘇省則是光伏產(chǎn)業(yè)聚集地，光伏企業(yè)數(shù)量位列全國(guó)第一，兩省皆屬新能源行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的區(qū)域，催生光伏新技術(shù)和新模式不斷推陳出新，全國(guó)首家新能源遠(yuǎn)程集控中心、全國(guó)首座“漁光互補(bǔ)”光伏電站、全國(guó)首個(gè)“風(fēng)光互補(bǔ)”大型綠色能源基地均誕生于此。

    另外，在2018年中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)中，19家光伏企業(yè)(含涉足光伏)榜上有名，其中，江蘇浙江兩省就占8家，將近半數(shù)。

    是哪些因素使得江浙兩地成為光伏產(chǎn)業(yè)的聚集地呢?

    首先是因?yàn)闅v史原因，江浙自古經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)商業(yè)嗅覺(jué)靈敏。光伏產(chǎn)業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，發(fā)展前景良好，而且在早兩年的那場(chǎng)光伏盛宴中，國(guó)外對(duì)光伏產(chǎn)品的需求極為龐大，受限于雙反后，又轉(zhuǎn)而開(kāi)發(fā)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，在市場(chǎng)和利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)下，蘇商自然成為光伏制造業(yè)的領(lǐng)頭兵。

    其次，在光伏發(fā)展初期，江浙一帶沿海，海運(yùn)便利，運(yùn)輸費(fèi)低，也是光伏制造業(yè)崛起的一個(gè)利好因素。雖然近兩年國(guó)家大力支持發(fā)展國(guó)內(nèi)光伏發(fā)電市場(chǎng)，但依然有相當(dāng)部分產(chǎn)品是銷往海外的，而在早兩年，光伏產(chǎn)品依賴出口更甚。在另一端，我國(guó)光伏原料又因技術(shù)落后、供不應(yīng)求而極其依賴進(jìn)口。這一進(jìn)一出，低成本的運(yùn)輸方式就是一個(gè)制約因素。 

    第三，江浙一帶年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到500萬(wàn)元及以上規(guī)模企業(yè)眾多，2018中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，江蘇浙江兩省入圍企業(yè)分別為52家和48家，占據(jù)第二和第五名。

    這些規(guī)模企業(yè)經(jīng)營(yíng)條件較好，大多有大面積廠房，且用電量等條件都非常好，是光伏投資的理想對(duì)象。規(guī)上企業(yè)的數(shù)量直接關(guān)系該地區(qū)有沒(méi)有空間去進(jìn)行電站投資。

    光伏產(chǎn)品生產(chǎn)多了，自然就得提倡自己消化，這樣江浙地區(qū)光伏產(chǎn)業(yè)鏈的下端光伏應(yīng)用市場(chǎng)自然火熱。先期的許多光伏大佬都是江蘇人，楊、施、瞿，極大地帶動(dòng)了當(dāng)?shù)刂行」夥髽I(yè)的發(fā)展。

    第四，地方政府對(duì)光伏行業(yè)支持力度也非常大。浙江省各市縣先后出臺(tái)了配套支持政策，諸如溫州、嘉興、金華、衢州、紹興、湖州等多個(gè)地方政府已出臺(tái)詳細(xì)的家庭屋頂光伏相關(guān)政策，極大促進(jìn)了浙江省光伏應(yīng)用的推廣。作為以政策為主導(dǎo)的光伏行業(yè)而言，浙江省光伏市場(chǎng)發(fā)展迅猛的主要原因之一是浙江政府的介入比較早。政策配套以及標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)等等都是規(guī)范光伏市場(chǎng)的有力抓手。

    江蘇省作為全國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)第一大省以及分布式光伏的市場(chǎng)集中地，也在積極應(yīng)對(duì)531新政所帶來(lái)的沖擊。國(guó)際能源網(wǎng)/光伏頭條曾擇取近些年江蘇省出臺(tái)的較具影響力的24條光伏政策，諸如補(bǔ)貼、電價(jià)、分布式、扶貧等備受行業(yè)關(guān)注的領(lǐng)域。531新政之后，江蘇出臺(tái)了補(bǔ)貼、投資規(guī)劃等利好政策。

    歐盟雙反取消  

    難阻市值蒸發(fā)  

    今日的中國(guó)光伏已經(jīng)登頂全球第一，而歐盟卻在“雙反”之中故步自封，光伏產(chǎn)業(yè)逐年衰弱。

    歐盟取消雙反，緊閉五年的貿(mào)易大門緩緩打開(kāi)，對(duì)我國(guó)光伏市場(chǎng)究竟會(huì)產(chǎn)生哪些影響呢?專家認(rèn)為，這會(huì)加速國(guó)內(nèi)行業(yè)整合，加強(qiáng)寡頭效應(yīng)。

    首先，行業(yè)整合加速已經(jīng)成為2018年光伏行業(yè)的主旋律。那些在海外市場(chǎng)多點(diǎn)開(kāi)花的巨頭企業(yè)不會(huì)因?yàn)閲?guó)內(nèi)市場(chǎng)的萎縮而受到致命打擊，海外市場(chǎng)的業(yè)務(wù)可以保證這些企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)。在這方面，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)依賴性大、沒(méi)有能力開(kāi)拓海外市場(chǎng)的中小型企業(yè)將面臨困局。

    其次，印度開(kāi)始針對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)增加關(guān)稅，使中小企業(yè)進(jìn)一步受到限制。因?yàn)槟切┚揞^企業(yè)在東南亞、臺(tái)灣甚至印度本土都有投資建廠，即使國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品出口到印度無(wú)法賺取利潤(rùn)，他們還可以依靠其他區(qū)域的產(chǎn)業(yè)布局來(lái)完成出貨。

    最后，歐盟市場(chǎng)的開(kāi)放，最受益的還是巨頭企業(yè)，而中小型企業(yè)可能難以享受歐盟市場(chǎng)的紅利。歐盟更加關(guān)心產(chǎn)品的發(fā)電效率和質(zhì)量，需要更加高效的組件產(chǎn)品。而且歐盟市場(chǎng)近年來(lái)的新增裝機(jī)量都在9GW以內(nèi)，這一市場(chǎng)規(guī)模雖然不小，但是對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)并不算大，因?yàn)檫@近9GW的市場(chǎng)規(guī)模不可能全部被中國(guó)光伏企業(yè)占去，能占到三分之一就不錯(cuò)了。

    531新政之后（6月6日），國(guó)際能源網(wǎng)/光伏頭條對(duì)國(guó)內(nèi)31家A股光伏上市企業(yè)3個(gè)交易日（4-6日）的市值和股市收盤(pán)價(jià)分析后發(fā)現(xiàn)，截止6日收盤(pán)，31支光伏股較531新政當(dāng)日累計(jì)蒸發(fā)654.06億（見(jiàn)鏈接：654.06億蒸發(fā)！31支光伏股3個(gè)交易日全部下挫！今20家企業(yè)點(diǎn)位終于停止下跌！）。

    在3個(gè)月之后的今天，經(jīng)歷了各種轉(zhuǎn)向，特別是在歐盟取消雙反之后，光伏企業(yè)的市值發(fā)生了哪些變化呢？

    經(jīng)國(guó)際能源網(wǎng)/光伏頭條再次分析梳理，今（9月12日）與6月6日市值統(tǒng)計(jì)對(duì)比可知：36家光伏企業(yè)中，31家光伏企業(yè)市值依然下跌，市值共計(jì)蒸發(fā)835.5億元，另有1家退市，2家持平，2家市值小幅上升，總共增加1.09個(gè)億。

    對(duì)于整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)而言，歐盟取消雙反的作用沒(méi)有想象中的那么大，只會(huì)對(duì)專門針對(duì)歐洲市場(chǎng)的部分企業(yè)產(chǎn)生顯著的推動(dòng)作用。