11年下半年行業(yè)增速仍不樂觀，出口或是亮點
　　
　　高基數(shù)使得下半年的增速不樂觀，未來或有個別月份銷量仍會負增長，四季度在季節(jié)性因素情況下銷量或有回升，我們預計全年銷量增速將會在5%-10%之間。汽車出口或是下半年為數(shù)不多的亮點，我國汽車出口占比較小，基數(shù)低，未來可發(fā)展空間較大，我們預計下半年汽車出口增速將會遠高于國內銷量增速。
　　
　　政策對行業(yè)的扶持力度逐漸減小
　　
　　各種政策的退出：購置稅優(yōu)惠取消，以舊換新取消。負面因素的增加：部分地市限購限行，油價的高漲，停車費的提高等，使得使用成本大幅度提高，對行業(yè)銷量產生消極影響。新能源汽車的扶持政策依然存在，但是新能源汽車短期內難以突破成本高，充電設施落后的影響，下半年大規(guī)模普及仍難以實現(xiàn)，新能源汽車難以貢獻較好業(yè)績，交易性機會或是此板塊的主旋律。
　　
　　11年下半年及12年行業(yè)增速將在低位徘徊，產能過?；蛴须[憂。
　　
　　目前國內14 家主要汽車企業(yè)2010 年產能在1800-1900 萬輛之間，基本上產銷在平衡的水平，但是按照目前各公司的擴產規(guī)模及速度，到2012 年，各公司在09、10 年投入建設的生產線將會逐步達產，屆時行業(yè)總產能將在2500 萬輛以上。如果按照2012 年汽車行業(yè)的銷量在2200 萬輛左右計算，屆時行業(yè)產能過剩現(xiàn)象將會顯現(xiàn)，給各公司的發(fā)展帶來一定的壓力。
　　
　　下半年行業(yè)無大的投資機會
　　
　　隨著行業(yè)的增速下滑到10%以下，在沒有其他誘發(fā)因素的情況下，下半年行業(yè)沒有較大的投資機會，維持行業(yè)同步評級，估值較低，安全邊際較高。二、三季度的傳統(tǒng)淡季的銷售數(shù)據(jù)將會比較低迷，四季度隨著旺季到來，數(shù)據(jù)將有所好轉。
　　
　　來源：新浪