?     截至10月31日，除中芯國(guó)際外，4500多家上市公司已經(jīng)全部交出了2021年前三季度成績(jī)單。

????整體來(lái)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇局面凸顯，前三季度實(shí)現(xiàn)盈利的上市公司占比近九成，為近三年同期最高。但因生產(chǎn)原材料價(jià)格飆漲的影響，有些中下游板塊的企業(yè)出現(xiàn)盈利大面積下滑的現(xiàn)象，火電板塊就是其中之一。

????東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)火力發(fā)電板塊（按申萬(wàn)行業(yè)分類）27家上市公司中，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的僅有3家，24家同比下降，占比約90%，其中降幅超過100%的有10家。

????同時(shí)，記者在梳理數(shù)據(jù)時(shí)注意到，上述27家上市公司中，有6家在近三年以來(lái)是首次出現(xiàn)三季報(bào)虧損。

????對(duì)此，巨澤投資董事長(zhǎng)馬澄在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年前三季度火力發(fā)電企業(yè)的業(yè)績(jī)普遍不理想，主要原因是煤炭?jī)r(jià)格和天然氣價(jià)格大幅上漲，造成企業(yè)生產(chǎn)成本提升，業(yè)績(jī)下滑，行業(yè)內(nèi)甚至出現(xiàn)每發(fā)一度電虧損0.1元的現(xiàn)象。

????據(jù)記者了解，目前國(guó)內(nèi)火電企業(yè)火力發(fā)電業(yè)務(wù)的原材料以煤和液化天然氣為主，2021年以來(lái)，國(guó)內(nèi)煤價(jià)和液化天然氣價(jià)格均出現(xiàn)了較大幅度的上漲。

????煤價(jià)方面，生意社數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，動(dòng)力煤（環(huán)渤海）參考價(jià)從今年1月1日的818.75元/噸，上漲至1710元/噸，漲幅108.85%；天然氣價(jià)格方面，液化天然氣參考價(jià)從1月1日的5366.67元/噸快速下跌至3月3日2760元/噸的階段性低點(diǎn)后，持續(xù)震蕩上漲至9月30日的5650元/噸，雖然9月份與1月份相比漲幅較小，但是同比2020年9月30日的2630元/噸，漲幅為114.83%。

????隨著近期發(fā)改委等多部門密集發(fā)聲保供應(yīng)、穩(wěn)煤價(jià)，煤炭?jī)r(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了大幅回落，最新數(shù)據(jù)顯示，動(dòng)力煤（環(huán)渤海）參考價(jià)已經(jīng)從10月20日的高點(diǎn)2587.50元/噸，持續(xù)下跌至10月29日的1505元/噸。液化天然氣價(jià)格方面尚未有明顯動(dòng)作。那么，火電企業(yè)要如何應(yīng)對(duì)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性呢？

????馬澄認(rèn)為，國(guó)家此次加大煤炭?jī)r(jià)格監(jiān)管力度，從目前來(lái)看，全國(guó)各地煤炭?jī)r(jià)格已經(jīng)有不同程度下跌，對(duì)于火力發(fā)電企業(yè)是利好，但在當(dāng)前全球能源緊張的大背景下，火力發(fā)電企業(yè)的業(yè)績(jī)依然不容樂觀。

????私募排排網(wǎng)研究員葉遠(yuǎn)聲在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，對(duì)于火力發(fā)電企業(yè)而言，可以通過期貨市場(chǎng)做多對(duì)應(yīng)的原材料期貨品種或者高相關(guān)性品種進(jìn)行對(duì)沖，以緩解原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

????此外，據(jù)記者了解，目前有不少火力發(fā)電板塊上市公司正在積極開拓新能源發(fā)電市場(chǎng)。公開資料顯示，上述27家上市公司當(dāng)中，有17家明確表示，公司正在積極開展新能源發(fā)電相關(guān)業(yè)務(wù)。

????馬澄認(rèn)為，在“雙碳”政策大背景下，風(fēng)能、光伏、核能等清潔能源在未來(lái)數(shù)十年將迎來(lái)高光時(shí)刻，對(duì)應(yīng)地，仍在堅(jiān)持以消耗石化能源來(lái)發(fā)電的火力發(fā)電企業(yè)，其投資價(jià)值并不被看好，而積極轉(zhuǎn)型和布局風(fēng)能、光伏這些清潔能源運(yùn)營(yíng)的企業(yè)，則具有較好的投資機(jī)會(huì)。

????據(jù)葉遠(yuǎn)聲分析，短期來(lái)看，火力發(fā)電板塊有望迎來(lái)業(yè)績(jī)改善和估值修復(fù)的行情，一方面因?yàn)樯蠈宇l頻出手抑制煤炭?jī)r(jià)格，封鎖了上漲空間，后期隨著煤炭產(chǎn)能的逐漸恢復(fù)，煤炭供需矛盾會(huì)得到緩解，因此未來(lái)煤炭?jī)r(jià)格的穩(wěn)中有降，會(huì)減少火力發(fā)電企業(yè)的成本，另一方面，市場(chǎng)電價(jià)上浮范圍的上調(diào)，以及對(duì)高耗能行業(yè)實(shí)行市場(chǎng)化價(jià)格，有望激發(fā)電力的商品屬性，利好發(fā)電企業(yè)的盈利提升。