進(jìn)入9月，中國(guó)資本市場(chǎng)接連迎來利好。摩根大通月初表示，將把中國(guó)國(guó)債納入其廣受關(guān)注的旗艦指數(shù)；中國(guó)國(guó)家外匯管理局10日宣布，取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)投資額度限制；23日，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)納入A股、富時(shí)羅素A股擴(kuò)容決定正式生效。

分析人士普遍認(rèn)為，這些進(jìn)展是我國(guó)資本市場(chǎng)擴(kuò)大開放的里程碑事件。國(guó)際投資機(jī)構(gòu)不斷把中國(guó)資本市場(chǎng)納入其指數(shù)為海外投資者打開了新的投資大門，中國(guó)資本市場(chǎng)的日益開放也必將有助于自身結(jié)構(gòu)的完善和健康發(fā)展，影響深遠(yuǎn)。

滿足海外投資者需求

業(yè)內(nèi)專家和分析人士認(rèn)為，中國(guó)債券繼被納入彭博巴克萊債券指數(shù)后又被摩根大通指數(shù)納入，反映了外界對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)改革開放的肯定和國(guó)際投資者的投資需求。

美國(guó)金瑞基金首席投資官布倫丹·埃亨說，正如明晟(MSCI)指數(shù)是股票投資者的黃金標(biāo)準(zhǔn)一樣，摩根大通全球新興市場(chǎng)政府債券指數(shù)是新興市場(chǎng)債券投資者的黃金標(biāo)準(zhǔn)。中國(guó)國(guó)債“入摩”證明中國(guó)在為外國(guó)投資者提供進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)渠道方面的改革卓有成效。中國(guó)金融市場(chǎng)的開放步伐非常強(qiáng)勁，政策制定者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的努力值得稱贊。

資深機(jī)構(gòu)投資管理人士張達(dá)紅接受新華社記者采訪時(shí)說，國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)債券市場(chǎng)一直很感興趣。中國(guó)經(jīng)濟(jì)占世界經(jīng)濟(jì)總體的比例與中國(guó)可供國(guó)際投資者投資的標(biāo)的資產(chǎn)比例相差甚遠(yuǎn)，中國(guó)金融業(yè)的進(jìn)一步開放對(duì)國(guó)際投資者絕對(duì)是好消息。

對(duì)資本市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)

談到中國(guó)資本市場(chǎng)接連納入全球性指數(shù)對(duì)債券市場(chǎng)的影響，張達(dá)紅說，這將提高中國(guó)債市的全球關(guān)注度，而且市場(chǎng)容量和流動(dòng)性也會(huì)隨著資金規(guī)模和需求增加而進(jìn)一步提高，有助于債市健康發(fā)展。

美銀美林報(bào)告說，中國(guó)國(guó)債“入摩”是期待已久的事，預(yù)計(jì)將有200億美元外資在這一進(jìn)程中流入中國(guó)在岸債券市場(chǎng)。在截至8月的12個(gè)月里，境外投資者對(duì)中國(guó)政府債券的凈買入量占當(dāng)期供應(yīng)量的10%以上。考慮到中國(guó)國(guó)債納入摩根大通指數(shù)與彭博巴克萊指數(shù)的疊加效應(yīng)，預(yù)計(jì)明年3月至11月間，每月流入中國(guó)債券市場(chǎng)的外資金額可達(dá)50億至80億美元。

瑞銀集團(tuán)全球財(cái)富管理板塊策略師露西·劉認(rèn)為，取消QFII和RQFII額度限制是開放中國(guó)在岸資本市場(chǎng)的重要一步。由于投資額度取消、投資范圍擴(kuò)大，海外投資者的靈活性得到提升。更多外資流入股市有利于市場(chǎng)日益機(jī)制化，更多海外投資者參與中國(guó)在岸市場(chǎng)也能提高在岸資產(chǎn)與全球資本市場(chǎng)的相關(guān)度。

人民幣國(guó)際化迎來利好

債券市場(chǎng)資金流入的另一來源是全球央行外匯儲(chǔ)備對(duì)人民幣資產(chǎn)的配置。國(guó)際貨幣基金組織數(shù)據(jù)顯示，截至2018年年底，各經(jīng)濟(jì)體央行持有的外匯儲(chǔ)備中，人民幣資產(chǎn)占比升至1.89%，超過澳元、加元資產(chǎn)占比。

美銀美林認(rèn)為，海外投資組合對(duì)中國(guó)政府債券的買入將有助于抵消資本賬戶盈余的下降和資本外流，人民幣將更多受到投資組合的影響。

露西·劉表示，不管是以證券、債券或外國(guó)直接投資的形式，資本流入都對(duì)匯率帶來影響。隨著海外投資者參與度的提升，資本流動(dòng)可能更具波動(dòng)性，匯率波動(dòng)性也可能加大。不過，她認(rèn)為，人民幣國(guó)際化比預(yù)想得快，這對(duì)人民幣是有利的。