山東鋁業(yè)（600205）本周宣布，國內(nèi)氧化鋁的出廠價格從9月1日起又下調(diào)22.4%。一個月以來，國內(nèi)氧化鋁價格降幅已經(jīng)超過32%。原因只有一個：供應(yīng)增加，產(chǎn)能過剩。
　　
　　今年上半年，我國氧化鋁產(chǎn)量同比增長了53.9%，而國際市場上氧化鋁供應(yīng)也已經(jīng)出現(xiàn)過剩的苗頭。
　　
　　產(chǎn)能過剩，通常意味著產(chǎn)品價格下跌、企業(yè)競爭更加激烈，甚至可能出現(xiàn)投資的浪費。而與此同時，淘汰落后產(chǎn)能成為必然，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級得以推進(jìn)。所以，如果辯證地看，一定的產(chǎn)能“過剩”，可以降低社會采購成本，提升勞動生產(chǎn)率。
　　
　　因此，對于這次氧化鋁的“過剩”，證券市場的直接反應(yīng)是，身處下游的電解鋁公司，股票紛紛走強。試想當(dāng)年，電解鋁企業(yè)也曾因難以抗拒的氧化鋁價格的飛升，而陷入盈利大幅下滑甚至虧損的窘境。
　　
　　當(dāng)一個產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品供不應(yīng)求、價格上漲、盈利水平高于其他行業(yè)的時候，從來嗅覺靈敏的各路資本便會先后進(jìn)入，并促成產(chǎn)能與供給的增加。隨之而來的，便是產(chǎn)品價格的逐步走低，產(chǎn)業(yè)利潤率的逐步攤薄并回歸社會平均水平。這就是市場經(jīng)濟“無形之手”的作用。
　　
　　事實上，在氧化鋁價格十分堅挺的兩年以前，中國鋁業(yè)主要負(fù)責(zé)人在接受本報記者專訪時，就已經(jīng)準(zhǔn)確、甚至可以說精確地預(yù)測到今天的情形，且明白地指出，氧化鋁價格走低會出現(xiàn)在2006年。
　　
　　而就在當(dāng)年的“預(yù)言”靈驗的時候，已經(jīng)不難理解的是，一個新的輪回的開始。據(jù)國家發(fā)改委的數(shù)據(jù)，目前電解鋁行業(yè)的在建產(chǎn)能，已經(jīng)達(dá)到去年全行業(yè)存量產(chǎn)能的50%。電解鋁行業(yè)產(chǎn)能過剩的“隱憂”，也就這樣很自然地被提及。
　　
　　當(dāng)然還要承認(rèn)，確有產(chǎn)能不那么容易“過剩”的行業(yè)存在。比如擁有資源壟斷的石油開采業(yè)；比如議價強勢始終難改的房地產(chǎn)業(yè)……無論是出于怎樣的理由，對于投資者而言，只要這些行業(yè)還沒有出現(xiàn)產(chǎn)能“過剩”，那么，淘淘其中的股票，應(yīng)該會有收獲。