2025年半年度報告披露已經收官。對于光伏行業來講，盡管大部分企業仍處于虧損狀態，但回暖信號已在半年報中隱現。

　　“從整體情況來看，光伏企業上半年整體業績有喜有憂，一些在技術、渠道、資金等方面具有優勢的頭部企業的業績開始逐步修復，但行業分化情況也越發明顯，二三線企業的經營持續承壓。”萬聯證券股份有限公司投資顧問屈放在接受《證券日報》記者采訪時表示，行業的深度調整仍在持續，下半年行業整體的盈利有望進一步修復，在技術創新等方面具有競爭優勢的企業有望率先穿越周期。

　　回暖信號隱現

　　上半年光伏行業雖然仍整體承壓，但部分在成本、技術等方面具有優勢的企業已出現盈利修復的信號，開始減虧或盈利。

　　從隆基綠能的半年報來看，隆基綠能今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損25.69億元，去年同期為虧損52.31億元，減虧幅度同比超過50%。其中，今年第二季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損11.33億元，同比減虧60.66%，環比減虧21.10%。

　　“主要原因在于公司在技術溢價與成本管控的雙重發力。”隆基綠能相關負責人對《證券日報》記者表示，憑借BC技術的差異化優勢，上半年公司的BC產品暢銷全球70多個國家或地區，尤其在歐洲、亞太等高價值市場表現搶眼。

　　另一家BC技術企業上海愛旭新能源股份有限公司（以下簡稱“愛旭股份”）上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損2.38億元，去年同期虧損17.45億元，同比虧損收窄86.38%。值得一提的是，愛旭股份在今年第二季度已經實現單季度盈利，歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.63億元。

　　“上半年的技術迭代主要集中在BC技術、HJT技術、鈣鈦礦技術以及疊層技術的進步上，尤其BC技術，今年上半年已經在加速量產和市場滲透。”屈放稱。

　　愛旭股份半年報顯示，報告期內，公司N型ABC業務產銷兩旺，在行業底部周期保持強勁增長，ABC組件出貨量達到8.57GW，同比增長超400%。

　　“公司的BC技術不僅實現了差異化突圍，更在全球范圍內樹立了‘高效、美觀、可靠’的形象。”隆基綠能相關負責人表示。

　　“展望下半年，光伏行業‘反內卷’持續推進，產業鏈價格有望持續回暖，包括BC技術在內的具有領先優勢的產品的盈利空間有望進一步修復。”上海濟懋資產管理有限公司合伙人丁炳中在接受《證券日報》記者采訪時表示。

　　“反內卷”持續加碼

　　多位受訪人士表示，上半年一些光伏企業業績的逐步修復，除了自身在技術、成本管控等方面的競爭優勢外，還有光伏行業“反內卷”成效初步顯現等因素。

　　7月份以來，光伏行業的“反內卷”持續加碼。7月1日中央財經委員會第六次會議提出“依法依規治理企業低價無序競爭，推動落后產能有序退出”；7月3日工業和信息化部制造業座談會進一步強調“綜合治理光伏行業低價無序競爭，引導企業提升產品品質”；7月24日，國家發展改革委與國家市場監管總局聯合發布《價格法》修訂征求意見稿，劍指“反內卷”，將光伏等行業納入嚴管，推動行業從價格競爭向價值競爭轉變；8月19日，工業和信息化部等六部門聯合召開光伏產業座談會，進一步規范光伏產業競爭秩序；8月22日，中國光伏行業協會發布關于加強行業自律的倡議，號召全行業共同維護公平競爭、優勝劣汰的市場秩序，推動光伏產業高質量發展。

　　“當前的政策已經透露出全產業鏈協同治理‘內卷式’競爭的信號。”屈放表示，未來政策有望進一步深化和細化，光伏行業未來的競爭格局有望逐步轉向技術、成本、質量等方面的綜合競爭。

　　一些頭部企業也在積極通過技術推動降本，提升競爭力。協鑫科技控股有限公司的財報顯示，2025年上半年公司顆粒硅平均現金成本（未含稅）26.22元/公斤，處于行業領先水平，且呈逐季下降趨勢：從2024年第一季度的37.84元/公斤降至2025年第二季度的25.31元/公斤。

　　隆基綠能仍在不斷地刷新效率紀錄，其BC電池研發效率達27.81%（ISFH認證），BC組件研發效率突破26%（NREL認證），展現出強大的技術迭代能力。

　　“降本增效是光伏行業發展的主旋律，不斷地通過技術創新，推動光伏度電成本的下降，才能夠更好地推動能源轉型。”丁炳中表示。

　　而據國家能源局最新的數據，近十年來，中國助力全球風電和光伏發電項目平均度電成本分別下降60%和80%，為全球綠色轉型作出了巨大貢獻。

　　“雖然光伏行業短期面臨壓力，但隨著政策的深化和技術的不斷進步，以及新興市場的不斷崛起，那些堅持創新，秉承長期主義的企業有望率先穿越周期，持續推動全球的綠色能源轉型。”丁炳中稱。