一、市場綜述

       前期河南、山東氧化鋁現貨價格出現明顯下降，但由于白剛玉企業采購氧化鋁多采用月底結算的形式，而5月河南、山東氧化鋁結算價格跌幅相較現貨價格跌幅較為有限，因此白剛玉企業實際生產成本變化并不明顯。而隨著氧化鋁現貨價格下行，下游耐材企業采購白剛玉時出現一定壓價情緒，但就近期白剛玉企業報價情況來看，各企業調價幅度較為有限。

       據百川盈孚了解，主要原因有以下幾點：

       1、實際生產成本變化有限：多數白剛玉企業采購氧化鋁采用月底結算的形式，而5月河南、山東氧化鋁價格調整主要集中在中下旬，導致5月結算價格變化幅度較小，對白剛玉企業來說，實際生產成本變化較為有限，因此降價意愿較弱。

河南、山東氧化鋁價格（元/噸）

       2、利潤微薄：受前期白剛玉現貨資源過剩影響，白剛玉價格接連下調，目前處于成本線附近，白剛玉企業利潤十分微薄，挺價情緒較濃。

       3、生產企業心態轉變：前期，個別白剛玉企業庫存積壓較多，以致于低價拋售，緩解資金壓力，從而帶動了白剛玉市場價格的下降。而近期，多數白剛玉企業庫存調整至健康水平，讓利銷售的意愿明顯降低，白剛玉產品報價基本延續前期水平。

       二、后市預測

       1、供需方面，鋼廠開工率仍處于較低水平，需求短期內好轉的可能性較低，白剛玉市場利空因素仍存。而近期部分白剛玉企業降低開工率，以降低風險，但供強需弱的局勢未改，白剛玉價格后期或仍將以穩中下行為主；

       2、成本方面，近期氧化鋁現貨成交明顯減少，價格調整幅度變緩，且后期隨著氧化鋁期貨上市，氧化鋁價格或出現一定波動。目前來看，6月氧化鋁結算價將有所降低，但幅度暫未明確，白剛玉成本降低，對白剛玉價格有所利空。