一季度環(huán)氧樹脂價格震蕩下行。截至3月27日，華東地區(qū)液體環(huán)氧樹脂E-51價格在14400-14900元/噸大桶承兌送到，均價14650元/噸，較2022年底均價（15700元/噸）跌1050元/噸，跌幅為6.69%。截至目前，一季度市場最低價14650元/噸，最高價16150元/噸，價格振幅9.29%。一季度市場價格漲跌節(jié)奏主要受終端及下游需求影響，一季度下游整體需求表現(xiàn)不佳，生產企業(yè)新單出貨受阻，交投重心走低。

       環(huán)氧樹脂整體開工呈現(xiàn)下降趨勢

       一季度，中國環(huán)氧樹脂行業(yè)周度開工負荷呈現(xiàn)震蕩后持續(xù)走低趨勢。從圖2可以看出，1月份環(huán)氧樹脂開工負荷逐漸下降后上升，主要是由于春節(jié)假期期間，部分環(huán)氧樹脂工廠停車檢修或低負荷運行，后又假期結束開工逐漸提升至正常水平，但進入2月下游多消化前期庫存原料，繼續(xù)采購積極性不高，環(huán)氧樹脂生產企業(yè)出貨不暢，庫存緩慢增加，出貨承壓下開工負荷逐漸降低。

       雙原料偏弱運行，環(huán)氧樹脂理論毛利減少

       2023年一季度，主要原料雙酚A整體低位運行，截至3月27日收盤價格9300-9400元/噸，較去年12月底價格下降6.5%；另一主要原料環(huán)氧氯丙烷價格弱勢波動，截至3月27日收盤價格8400-8500元/噸，較去年12月底價格下降1.17%。在環(huán)氧樹脂E-51中原料雙酚A單耗大于環(huán)氧氯丙烷，環(huán)氧樹脂E-51價格走勢與雙酚A更加貼近。一季度，中國環(huán)氧樹脂E-51毛利整體空間較小。一季度（截至3月27日），環(huán)氧樹脂E-51季度平均毛利246.62元/噸，較去年四季度平均毛利下降19.24%。

       二季度預期延續(xù)弱勢，價格預計低位波動

       需求面來看：二季度或受經濟大環(huán)境及行業(yè)淡季影響，終端及下游產品需求預期仍以謹慎剛需采購為主，二季度需求端表現(xiàn)難有較大起色。供應面來看：二季度東營赫邦、銅陵恒泰、浙江志合等部分環(huán)氧樹脂產能計劃投產，且現(xiàn)有正常運行裝置受到低迷的需求及庫存壓力影響開工負荷處中低位，市場供應能力尚未完全釋放，預計二季度現(xiàn)貨供應充裕且供應有增加預期。成本面來看：主要原料雙酚A，中國雙酚A產能仍處于加速擴張階段，國產供應量大幅提升，自年內2月份開始，行業(yè)處于虧損狀態(tài)，行業(yè)開工負荷率3月也呈現(xiàn)下降趨勢；另一原料環(huán)氧氯丙烷二季度也有新增產能計劃釋放，供應有過剩壓力，預期二季度兩者價格低位震蕩概率較大，對環(huán)氧樹脂帶來的成本支撐偏弱。目前國內外經濟環(huán)境表現(xiàn)偏弱，二季度也暫無明顯改善預期。預計二季度中國環(huán)氧樹脂市場價格預計整體延續(xù)低位運行。