機床工具行業(yè)延續(xù)反轉(zhuǎn)行情，年內(nèi)仍維持跑贏機械行業(yè)

　　截至7 月5 日，機床工具(申萬)行業(yè)今年年內(nèi)漲幅為-11.7%，跌幅持續(xù)收窄。同期機械設(shè)備行業(yè)漲幅為-15.1%，機床工具跑贏機械設(shè)備行業(yè)3.4 個百分點。估值方面，目前機床工具行業(yè)PE(TTM)為61.9 倍，位于2012 年至今約31.1%分位數(shù)；PB(LF)為2.76 倍，位于2012 年至今約48.6%分位數(shù)。機床工具行業(yè)整體估值仍歷史中樞偏下位置。

　　5 月我國金切機床產(chǎn)量降幅收窄，成形機床產(chǎn)量維持高增

　　2022 年5 月，我國金屬切削機床產(chǎn)量為5.0 萬臺，同比下降18.0%，降幅略有收窄；1-5 月累計產(chǎn)量為23.2 萬臺，同比減少8.7%。金屬成形機床5 月產(chǎn)量為4.2 萬臺，同比增長110.0%；1-5 月累計產(chǎn)量為13.4 萬臺，累計增長36.7%，成形機床下游需求仍維持高景氣。

　　2022 年4 月，日本金屬切削機床定單金額為1151.1 億日元，同比增長24.4%，增速相比3 月略有下降。

　　疫情沖擊導(dǎo)致我國制造業(yè)利潤總額、固定資產(chǎn)投資增速均有所下滑

　　2022 年5 月，我國制造業(yè)利潤總額累計下降10.8%，增速進一步下滑。其中，汽車制造業(yè)利潤總額累計下降37.5%，電氣機械制造業(yè)利潤總額累計增長14.6%，電子設(shè)備制造業(yè)利潤總額累計增長0.2%。

　　2022 年5 月，制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計增長10.6%，增速亦有所下降。其中，汽車制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計增長11.2%，電氣機械制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計增長36.8%，電子設(shè)備制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計增長21.7%。

　　2022 年5 月，我國企業(yè)新增中長期貸款5,551 億元，同比下降15.0%；1-5 月新增中長期貸款為4.77 萬億元，累計下降17.5%，降幅均有所收窄。

　　2022 年6 月，我國PMI 為50.2%，相比5 月提升0.6 個百分點，PMI 新訂單為50.4%，相比5 月提升2.2 個百分點。PMI 綜合指數(shù)和新訂單均重回擴張區(qū)間，表明疫情沖擊的影響持續(xù)減弱，制造業(yè)已逐漸恢復(fù)正常生產(chǎn)。