1、聚焦工業(yè)母機，助力國產(chǎn)高檔數(shù)控機床發(fā)展

2021年8月國資委黨委召開會議指出，要把科技創(chuàng)新擺在更加突出的位置，推動中央企業(yè)主動融入國家基礎(chǔ)研究、應(yīng)用基礎(chǔ)研究創(chuàng)新體系，針對工業(yè)母機、高端芯片、新材料、新能源汽車等加強關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，努力打造原創(chuàng)技術(shù)“策源地”。工業(yè)母機廣義上指制造機器和機械的機器，狹義指機床。工業(yè)母機受到國家高度重視，本次會議將工業(yè)母機提到首要發(fā)展位置。機床分類多樣，高檔數(shù)控機床作為工業(yè)母機重要發(fā)展方向，是高端裝備制造的重要基礎(chǔ)，其發(fā)展水平的高低是我國從制造大國到制造強國轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵指標，政策將推動國產(chǎn)高檔機床行業(yè)持續(xù)發(fā)展。

2、機床行業(yè)維持高景氣度，更新周期帶動需求提升

機床行業(yè)延續(xù)2020年下半年增長態(tài)勢，呈現(xiàn)供需兩旺的良好狀態(tài)。供給方面，根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2021年1-7月金屬切削機床累計產(chǎn)量35萬臺，同比增長44.20％，較2019年同期增長25.45％；1-7月金屬成形機床累計產(chǎn)量12.2萬臺，同比增長11.90％，較2019年同期下降14.69％。金屬切削機床的營收、產(chǎn)量及訂單等指標同比增幅優(yōu)于金屬成形機床，增速強勁，主要原因是新增金屬切削機床數(shù)控產(chǎn)品占比高。2021年6月新增金屬切削機床數(shù)控化率為46.06％，高于同月新增金屬成形機床12.56％的數(shù)控化率，更適應(yīng)當前市場需求結(jié)構(gòu)及數(shù)控化的發(fā)展趨勢。需求方面，根據(jù)中國機床工具工業(yè)協(xié)會CMTBA數(shù)據(jù)，2021年1-6月重點聯(lián)系企業(yè)金屬加工機床訂單充裕，新增訂單同比增長42.5％，在手訂單同比增長25.8％，為后續(xù)穩(wěn)定增長提供動力。同時更新周期帶動金屬加工機床需求提高，機床的使用壽命一般為10年，上一輪生產(chǎn)高峰期是2011年，因此機床更換高峰已至，全年需求有望進一步增加。

3、進出口額同時增長，外貿(mào)環(huán)境明顯改善

經(jīng)歷2019、2020年連續(xù)兩年進出口下降后，2021年我國機床進出口金額實現(xiàn)增長，體現(xiàn)全球機床市場整體回暖。中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年機床出口金額累計40.12億美元，同比增長50.19％；機床進口額累計40.77億美元，同比增長26.42％。具體而言，金屬成形機床進口額6.0億美元，同比增長23.7％，金屬成形機床出口額7.6億美元，同比增長44.0％，金屬成形機床已實現(xiàn)1.6億美元的貿(mào)易順差。金屬切削機床進口額31.0億美元，同比增長28.6％，金屬切削機床出口額17.0億美元，同比增長42.3％，產(chǎn)生貿(mào)易逆差主要原因在于高檔數(shù)控金屬切削機床仍需要從日本、德國等國大量進口，伴隨科德數(shù)控為代表的自主研發(fā)程度高的國產(chǎn)高檔機床企業(yè)崛起，高檔數(shù)控機床有望逐步實現(xiàn)進口替代，金屬切削機床的貿(mào)易逆差將縮小。受益標的：科德數(shù)控、國盛智科、創(chuàng)世紀、秦川機床、亞威股份、海天精工、華東數(shù)控、華中數(shù)控、恒而達。

風險提示：新冠疫情反復(fù)風險，關(guān)鍵功能部件短缺風險，原材料上漲風險。