2019年有望成為光伏平價上網(wǎng)元年

全球光伏行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，國內(nèi)是最快增長極，2019年有望成為平價上網(wǎng)元年。

光伏產(chǎn)業(yè)近年來的快速發(fā)展離不開技術(shù)驅(qū)動降本提效。上一輪技術(shù)變革主要由拉棒環(huán)節(jié)和切片環(huán)節(jié)驅(qū)動，而目前電池片環(huán)節(jié)的技術(shù)變化最為明顯。展望2019年，在發(fā)電成本持續(xù)下降、政策持續(xù)利好和新興市場快速興起等有利因素的推動下，預(yù)計全年全球新增裝機量將達到110GW，而我國將保持在45GW左右。

技術(shù)進步持續(xù)推動光伏行業(yè)進步

1）硅片：該環(huán)節(jié)設(shè)備包括前道長晶設(shè)備和后道切片設(shè)備，前道設(shè)備主要有單晶硅生長爐（拉棒）和多晶硅鑄錠爐（鑄錠），工藝較為穩(wěn)定，大硅片是主攻方向；后道設(shè)備有切片機和金剛線，未來薄片化切割為發(fā)展趨勢；

2）電池片：電池片經(jīng)歷了從BSF到PERC到HIT的三代技術(shù)進步。當(dāng)前二代PERC為主流工藝，帶來背鈍化沉積和激光設(shè)備新需求，而HIT為全新工藝路線技術(shù)，預(yù)計將帶來設(shè)備格局的重大改變；

3）組件：smartwire、多主柵（MBB）、拼片等組件技術(shù)進入規(guī)?；瘧?yīng)用；

4）裝機：在技術(shù)進步及生產(chǎn)自動化、智能化改造的共同推動下，多晶硅、硅片、電池片、組件等各環(huán)節(jié)生產(chǎn)成本下降，價格整體處于向下通道，判斷2019年國內(nèi)光伏系統(tǒng)成本預(yù)期累計降價空間在0．4－0．5元／W。

中短期應(yīng)重點關(guān)注電池片環(huán)節(jié)向HIT轉(zhuǎn)變帶來的電池片設(shè)備投資機會，中長期應(yīng)重點關(guān)注大硅片趨勢下帶來的全產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)備改造機會。重點推薦：邁為股份、捷佳偉創(chuàng)、晶盛機電。

風(fēng)險分析：

1．行業(yè)政策變化風(fēng)險

近年來，雖然光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的相關(guān)技術(shù)取得了長足的進步，但由于光伏發(fā)電現(xiàn)階段的發(fā)電成本和上網(wǎng)電價仍高于常規(guī)能源，光伏行業(yè)發(fā)展依然需要政府政策及相應(yīng)補貼的扶持。而光伏發(fā)電上網(wǎng)電價的持續(xù)下降以及補貼的持續(xù)下降將倒逼電站系統(tǒng)成本的下降，進而促進光伏制造成本的進一步下降，若未來光伏制造成本及系統(tǒng)成本下降的幅度慢于補貼下降的幅度，這將對我國的光伏行業(yè)的市場需求和行業(yè)景氣度產(chǎn)生較大不利影響，進而可能使得設(shè)備公司境內(nèi)新簽訂單及經(jīng)營業(yè)務(wù)出現(xiàn)下降的風(fēng)險。

2．應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險

由于設(shè)備公司主要采用“預(yù)收款—發(fā)貨款—驗收款—質(zhì)保金”的銷售結(jié)算模式和設(shè)備驗收確認收入的會計政策，在驗收確認收入時，驗收款和質(zhì)保金作為應(yīng)收賬款尚未收回。在光伏行業(yè)整體不景氣時，部分下游客戶開工率較低或處于停產(chǎn)狀態(tài)，推遲對設(shè)備進行驗收，或由于資金狀況惡化，推遲了貨款的支付，使得設(shè)備公司無法確認收入或無法按照合同約定期限收回貨款。同時，若未來光伏行業(yè)波動，下游客戶財務(wù)狀況出現(xiàn)惡化或是宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化導(dǎo)致資金回收出現(xiàn)困難，設(shè)備公司將面臨一定的壞賬損失的風(fēng)險。

美再次提高對華光伏等產(chǎn)品關(guān)稅至30%

美國媒體報道稱，上周五，美國貿(mào)易代表辦公室(USTR)宣布，從10月1日起，將上調(diào)對中國光伏等商品征收的一系列關(guān)稅，上調(diào)幅度為從25%升至30%，目標包括價值2500億美元的中國進口商品。據(jù)悉，此輪上調(diào)適用于301條款的前三批關(guān)稅，包括9月份最初是10%，后來增加到25%的一輪關(guān)稅。

美再次提高對華光伏等產(chǎn)品關(guān)稅至30%

這三批關(guān)稅針對的產(chǎn)品包含了光伏電池、組件和逆變器。但分析認為，這次再調(diào)高稅率已不太可能對這些產(chǎn)品的進口產(chǎn)生重大影響。

一方面，這是因為美國對中國電池和組件的出口已經(jīng)受到限制：包括反傾銷、反補貼稅(CVD)、第201條和新的301條關(guān)稅，所有這些條款加在一起，已經(jīng)讓自中國進口的相關(guān)產(chǎn)品擁有了一個高昂的價格標簽。

另一方面，此前比較少涉及的逆變器產(chǎn)業(yè)，也已經(jīng)受到了損害，相關(guān)企業(yè)的供應(yīng)鏈也已經(jīng)轉(zhuǎn)移出了中國，包括陽光、華為、Enphase。

而具有諷刺意味的是，美國光伏組件制造商可能比其他行業(yè)遭受更嚴重的打擊，因為“301”關(guān)稅也適用于他們的組件，包括鋁框架和從中國進口然后在美國本土進行組件組裝的背板。