廣發證券5月6日發布建材行業研究報告，報告摘要（部分）如下：行業景氣度持續下行，2015年1季度增速創歷史新低。
       2014年行業收入增速和凈利潤增速均出現大幅下滑，2014年全行業營業收入同比增長6.10%（2013年為20.88%），歸屬凈利潤同比增長6.41%（2013年為67.39%）。分季度來看，自2014年1季度以來（本輪景氣度高點是2013年4季度），建材行業的營收和凈利增速一直處于季度環比回落態勢，到2015年1季度營收同比增速-8.18%，創下2009年以來單季最大跌幅，2015年1季度凈利增速為-62.03%，同樣接近歷史低點。分行業看，水泥和玻璃行業收入增速中樞明顯下移，而建筑裝飾材料行業需求彈性仍在，佼佼者穿越周期成長，玻纖行業2015年仍保持復蘇態勢。

       行業供給收縮趕不上需求下滑，導致ROE（凈資產收益率）持續下降
       建材行業整體ROE同樣下滑，2014年ROE同比下滑0.59個百分點至10.42%，分季度來看，行業ROE自2014年2季度開始處于下行趨勢，2015年1季度ROE繼續下探。2014年行業ROE下滑的主要原因是資產周轉和權益乘數的下降，一方面企業主動“去杠桿去產能”帶來權益乘數下滑，另一方面供給端雖然在收縮，但是資本開支收縮的速度始終趕不上需求下滑的幅度，使得資產周轉率下降。而2015年1季度行業ROE下滑則更多是資產周轉率和銷售利潤率的下降所致；進入2015年1季度，行業景氣已經持續下行一年之久，水泥玻璃等大多數建材價格也經過了長達一年的單邊下跌，已經處于歷史低位，因此價格下滑導致銷售利潤率的下降成了ROE繼續下跌的主要原因之一。

       行業“去杠桿、去產能”進程繼續
       建材行業2014年經營現金流改善明顯，但行業資產負債率仍在繼續下降，表明企業整體預期仍然悲觀，行業仍處于去杠桿的進程中。