1. 2013年全年水泥噸盈利平穩上行，2013年需求增速維持在8.9%(基數調整后)，預計14年地產增速回落至16%，基建投資維持在20%，中性預計水泥需求約25.9億噸，增速維持在7%左右。2013年1-10月累計投產熟料5726萬噸，預計全年投產1.02億噸。預計2014年-2015年新增熟料產能0.81、0.3億噸，供給呈現持續下滑趨勢，供需環境繼續好轉。

       2. 投資策略：區域而言看好華東、兩湖、兩廣優勢市場,關注華北、西南底部好轉。隨著國務院41號文出臺，行業未來發展主要為產業轉型升級，主要表現為：新型城鎮化企業發展粗放至集約，外控區域內修成本；去產能化行業門檻提升，優質企業強者更強。

       3. 玻璃：浮法行業成本處于低位，預計14年價格整體上行空間有限，2013年供給釋放較為充分，行業供需或將處于弱平衡，預計未來行業盈利彈性同比減小，浮法企業企業轉型仍是行業長期主要邏輯。

       4. 新型建材：我們認為成長性子行業中的部分龍頭企業未來將成為行業的中堅力量，預計行業中具有龍頭地位的公司仍將在未來3-5年內不斷鞏固深化其市場優勢，重點關注行業空間增速較大，市場目前集中度相對分散，公司龍頭優勢明顯的公司。