7月份以來棉花市場重心呈現(xiàn)震蕩攀升勢態(tài)，然隨著淡季逐步深入，原料端漲勢未能有效向下傳導(dǎo)，純棉紗線市場在高成本、弱需求處境下提漲艱難，伴隨成品庫存繼續(xù)累積，自身開機呈進一步下降趨勢。當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈供需矛盾突出，純棉紗市場后市行情又將如何發(fā)展？現(xiàn)筆者分析如下：

圖1 國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢圖

近期產(chǎn)區(qū)高溫天氣引發(fā)對新年度棉花產(chǎn)量的擔(dān)憂，此外消息面對供應(yīng)端庫存的炒作也是屢試不爽，一時間刺激了場內(nèi)看漲情緒，伴隨持倉量大幅增加，多頭持續(xù)發(fā)力，助推棉花期現(xiàn)價格大幅上漲，鄭棉盤中更是觸及17300元/噸以上的年內(nèi)高點且仍有繼續(xù)向上的勢頭。面對如此強勁的棉花市場，18日令市場翹首以盼的拋儲政策終于落地。政策中雖沒有明確具體的數(shù)量，但可以看到仍對盤面形成一定壓制，然在供應(yīng)端偏緊、產(chǎn)區(qū)天氣干旱及新年度搶收預(yù)期等長線利好支撐下，鄭棉回調(diào)幅度也較為有限，整體仍維持高位姿態(tài)。截至20日，鄭棉主連收于17145元/噸，較6月底的16280元/噸上漲865元/噸，國內(nèi)新疆棉3128B現(xiàn)貨價格為18007元/噸，較6月底的17352元/噸上漲655元/噸。

圖2 國內(nèi)棉紗期現(xiàn)基差變化

而在此期間，純棉紗市場漲勢卻未能如愿。與上游棉花相比，純棉紗市場內(nèi)需偏淡，外銷受阻，自7月份以來新單持續(xù)匱乏，企業(yè)壓力逐漸上升。盡管上旬廠家跟隨原料走勢存300元/噸提漲，但下游接受度普遍不高，場內(nèi)實盤仍存議價空間；進入中旬，下游整體弱勢局面難改，純棉紗市場成交乏量，走貨不暢，疊加進口貨源競爭，紗企即使面對高成本亦調(diào)漲緩慢，部分中小型紡企選擇降低開機或調(diào)減班次，紗廠對原料剛需低價謹(jǐn)慎采買為主，或等待參與儲備棉輪出競拍。截至20日收盤，全國環(huán)錠紡32s純棉紗環(huán)錠紡價格24810元/噸，較6月底的24501元/噸上漲309元/噸。

下旬隨著鄭棉主力換月及拋儲政策影響，原料端棉花市場或持高位震蕩走勢，而外圍消息來看，美產(chǎn)區(qū)天氣干旱問題以及印度種植面積下滑亦或?qū)κ袌鼋o予偏好刺激。棉紗供需面來看，受制于終端紡織品、服裝內(nèi)外銷售不佳影響，下游對純棉紗詢盤稀少，零星小單詢盤壓價嚴(yán)重，部分前期成本壓力較高企業(yè)虧損持續(xù)，部分企業(yè)或繼續(xù)限產(chǎn)、停機避險，純棉紗整體開機水平較難提升，而庫存水平仍面臨緩慢累積困局，供需矛盾依舊突出。綜合來看，短期純棉紗市場面臨多空交織局面，行情或維持震蕩態(tài)勢，廠家仍以積極出貨為主，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注拋儲動態(tài)及企業(yè)開機、庫存情況。