經(jīng)過了4月份的窄幅震蕩行情之后，5月國(guó)內(nèi)鋼市終于迎來反彈走勢(shì)，且行情堅(jiān)挺，漲勢(shì)喜人。此輪漲勢(shì)，主要是由于“危險(xiǎn)的疫情得控制，復(fù)工的鋼企忙生產(chǎn)，蕭條的市場(chǎng)得政策，延遲的需求終釋放，低迷的經(jīng)濟(jì)已復(fù)蘇”五大利好下，鋼鐵行業(yè)整體出現(xiàn)回暖行情。雖然在月底有下跌態(tài)勢(shì)出現(xiàn)，也主要是由于市場(chǎng)預(yù)期過于樂觀后的短期回調(diào)走勢(shì)，但整體市場(chǎng)波動(dòng)并未超出預(yù)期，業(yè)內(nèi)人士依舊看好后市為主。

　　據(jù)生意社監(jiān)測(cè), 5月28日鋼鐵指數(shù)為898點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)1065點(diǎn)(2017-12-05)下降了15.68%，較2015年12月20日最低點(diǎn)493點(diǎn)上漲了82.15%。(注：周期指2011-12-01至今)較5月初上漲4.91%,月內(nèi)最大振幅5.61%?整體來看5月國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)保持上漲為主?

　　鐵礦石:市場(chǎng)供小于求,價(jià)格穩(wěn)步上漲?

　　5月國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦價(jià)格呈現(xiàn)“穩(wěn)步上漲”行情，主要是由于港口庫(kù)存低位，鋼廠需求高位，形成短期的“供小于求”的基本面上漲走勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日，全國(guó)45個(gè)主要港口的進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存為10926.08萬噸，連降5周，且降幅繼續(xù)擴(kuò)大，并創(chuàng)下3年來新低水平。但是4月份庫(kù)存水平基本保持穩(wěn)定,周平均在11552.96萬噸?因此市場(chǎng)庫(kù)存的再次降低，對(duì)礦價(jià)形成有力支撐?

　　另一方面,下游鋼廠在利潤(rùn)的趨勢(shì)下，開足馬力生產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日，全國(guó)247家樣本鋼廠的高爐開工率在90.49%，連續(xù)14周回升，并創(chuàng)下5年來新高水平。且4月份周平均開工率基本保持在79。63%左右，而5月周均開工率在90%左右，因此開工率保持高位運(yùn)行,對(duì)礦石采購(gòu)需求明顯好轉(zhuǎn)，進(jìn)而亦支撐礦價(jià)?

　　綜合來看,國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦市場(chǎng)呈現(xiàn)“供小于求”態(tài)勢(shì),整體價(jià)格堅(jiān)挺上漲為主?截至5月28日,澳洲62%PB粉礦港口車板均價(jià)在729.78元/濕噸,巴西63.5%粗粉價(jià)格在796.62元/濕噸,62%印粉價(jià)格在670.17元/濕噸,分別較5月初上漲11.45%,10.68%以及11.08%?

　　鋼材:終端需求穩(wěn)定，心態(tài)刺激市場(chǎng)，價(jià)格漲漲漲。

　　5月份鋼鐵行業(yè)整體表現(xiàn)明顯好于4月，且鋼產(chǎn)量，利潤(rùn)率都在漲價(jià)行情下有著顯著的回升。加之期貨市場(chǎng)在業(yè)內(nèi)強(qiáng)好預(yù)期下，幾乎連漲一月，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格在短期利空因素(產(chǎn)量增加，去庫(kù)存量收縮，成交量放緩)下，亦未有明顯降幅，保持寬幅震蕩走勢(shì)。

　　從供應(yīng)面看,截至5月22日,全國(guó)247家鋼廠高爐開工率90.49%,周環(huán)比增0.65%,同比增0.39%,連續(xù)14周回升;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.95%,周環(huán)比增1.00%,同比增1.40%,連續(xù)11周回升;日均鐵水產(chǎn)量242.09萬噸,周環(huán)比增2.67萬噸,同比增3.72萬噸,亦連續(xù)11周回升?且三者數(shù)據(jù)均創(chuàng)下近5年以來的新高水平,說明鋼廠在利潤(rùn)趨勢(shì)下，生產(chǎn)積極性高昂，也導(dǎo)致了市場(chǎng)供應(yīng)壓力回升，長(zhǎng)期來看，拖累鋼價(jià)漲勢(shì)。

　　從庫(kù)存面看,截至5月28日,全國(guó)五大鋼材社會(huì)庫(kù)存在1562.24萬噸,雖然連續(xù)下降11周,但整體降幅在逐步收縮，且?guī)齑嫠捷^2020年年初依舊有87.40%的增幅,庫(kù)存壓力依舊較大?

　　從需求面看,數(shù)據(jù)顯示,以市場(chǎng)上現(xiàn)貨最多的建筑鋼材為例,5月份的月平均成交量雖然比4月高，但整體僅高出0.6萬噸；而周平均成交量與4月基本相當(dāng)。雖然有個(gè)別日期成交量明顯較多，但整體難以改變市場(chǎng)成交放緩的事實(shí)。另外，截至5月28日,建筑鋼材的社會(huì)庫(kù)存量為1040.79萬噸，連續(xù)下降11周?但按照月均消耗量來算，庫(kù)存天數(shù)仍舊有43天?因此，市場(chǎng)去庫(kù)存化速率明顯比4月要減緩，長(zhǎng)期來看，對(duì)鋼價(jià)形成打壓?

　　不過，兩會(huì)已經(jīng)結(jié)束，雖然國(guó)家并未有明確的GDP指標(biāo)，亦沒有明確的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)刺激措施，但是，“兩新一重”的市場(chǎng)利好政策卻在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上已經(jīng)開始發(fā)酵。而李總理亦指出，不搞大水漫灌，要細(xì)水長(zhǎng)流。因此，長(zhǎng)期來看，經(jīng)濟(jì)刺激或持續(xù)穩(wěn)定，政策利好亦會(huì)長(zhǎng)時(shí)間存在，那么對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，鋼鐵行業(yè)來看，亦不失為一種長(zhǎng)期利好。

　　綜上所述，生意社分析師何杭生認(rèn)為,目前國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)整體供應(yīng)壓力依舊較大，雖然利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，但原料成本的大幅上漲帶來的邊際效益，最終依舊會(huì)讓終端客戶買單。所以，遲來的需求增長(zhǎng)效應(yīng)，或在4-5月基本消耗完畢，6月鋼市想要好轉(zhuǎn)，只能尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)來推動(dòng)鋼價(jià)繼續(xù)上漲。不然成本壓力下，鋼廠只有減產(chǎn)一途；畢竟進(jìn)口礦市場(chǎng)的供應(yīng)減少，僅因國(guó)際疫情的特殊事件下，才有短期的放緩局面，未來國(guó)際市場(chǎng)疫情的有效控制下，國(guó)際礦山的發(fā)貨“只增不減”操作來擬補(bǔ)前期損失，那么礦價(jià)才會(huì)有所回落。因此，就從國(guó)內(nèi)的鋼鐵行業(yè)環(huán)境下，6月鋼價(jià)或在“原料不降，成本上升；利潤(rùn)不減，生產(chǎn)不停；供應(yīng)增加，需求放緩”的三大利空下，開啟寬幅震蕩行情。整體走勢(shì)或“先跌后漲，再跌企穩(wěn)”，最終還是漲勢(shì)收官為主。預(yù)測(cè)生意社鋼鐵指數(shù)運(yùn)行區(qū)間依舊在850-900點(diǎn)?