【主題背景】

       日前央行確定今年信貸政策要求銀行業金融機構增強響應力，支持信新能源汽車等戰略新興產業發展，而特斯拉欲在華建超級充電站，提升國內新能源汽車發展動力。北京市發改委近日表示，將首次大規模建設新能源汽車充電樁，年內完成1000個公用快充樁布局，未來將在中心城區打造服務半徑平均為5公里的充電圈。另外，2月北京新能源汽車申請數為1428個，將直接配置無需搖號，在即將公布第一批新能源候選車型中，目前比亞迪、北汽、長安、上汽、江淮和華晨寶馬等企業共8款車型申報。

       【行業契機】

       2013年全國僅銷售新能源汽車17642輛，新能源汽車發展緩慢或市場不理想市場配套基礎環節薄弱是重要原因之一，充電站(樁)規劃和建設不規范、缺乏各省市的統一規劃與布局。在易拿牌照、高額補貼、大建充電樁刺激下，北京一地全年銷量大概率超萬輛。考慮到北京的示范作用以及天津等地陸續出臺新能源汽車推廣實施方案，2014年中國新能源汽車銷量實現倍增可期。隨著東風汽車正式入股PSA，業界備受爭議的合資股比也將面臨調整，在近期工信部召開的2013年工業通信業發展情況新聞發布會上，工信部表示，汽車合資股比將進一步放開，這對當前國內整個汽車板塊構成較大利好。

       【產業鏈解析】

       截至2013年底，汽車行業A股上市公司共99家，總市值接近1萬億，從經營規模來看，2013年前三季度板塊營業收入1.03萬億，凈利潤604億，國有企業占比分別高達78%和76%。但國有上市企業市值為5444億元，占比55%，市值背離主要映射的方向是成長性不足、盈利能力差或治理水平低下等導致的估值折價。汽車是傳統競爭性行業，行業市場化發展程度高、又有優質民企上市公司作為參照，部分上市公司已經啟動改革有助于逐步化解改革中的阻力，汽車將成為國企改革推進下確定性受益的行業。從整個汽車板塊產業鏈看，當前除整車外，汽車零配件及汽車智能化也具有發展潛力，